■玉米：期价遇阻回落

1.现货：持稳为主。主产区：黑龙江哈尔滨出库2510（0），吉林长春出库2560（0），山东德州进厂2800（10），港口：锦州平仓2690（0），主销区：蛇口2810（0），长沙2820（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2307=44（5）。

3.月间：C2309-C2401=93（9）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2451（-47），进口利润379（67）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至5月25日，全国玉米主要产区售粮进度为95%（+1%），较去年同期-1%。

6.需求：我的农产品网数据，2023年22周（5月25日-5月31日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米109.92万吨（1.59）。 

7.库存：截至5月31日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量379.8万吨（环比-8.44%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月25日，饲料企业玉米平均库存26.4天（-0.62%），较去年同期下跌2.26%。截至5月26日，北方四港玉米库存共计233.5万吨，周比-31.1万吨（当周北方四港下海量共计46.8万吨，周比+7.4万吨）。注册仓单量44720（0）手。

8.总结：国内新季小麦价格有所上涨，同时外盘玉米反弹态势持续，但内盘近月合约更为强势，进口利润再度扩至接近400元/吨的高位水平。连盘7月合约在接近60日线压力位处遇阻减仓回落，短期累积反弹幅度较大后，调整需求增大。中期能否继续上行，取决于陈作缺口能否兑现。

■生猪：供足需弱 现货难有亮点

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：局部小涨。河南14400（100），辽宁14200（0），四川14200（100），湖南14200（0），广东14900（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.13（-0.02）。

3.基差：河南现货-LH2309=-1465（115）。

4.总结：整体生猪市场维持供应充足，需求不旺的格局，生猪现货价格低位震荡。上周宰后均重有所下降，或说明高温季前大体重存栏去库的开始。盘面升水格局下，交易难度大。 

■玻璃：偏弱运行

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1862.4元/吨,华北地区主流价1979元/吨。

2. 基差：沙河-2305基差：331。

3. 产能：玻璃日熔量163060万吨，产能利用率81%。开工率79%。

4. 库存：全国企业库存4813万重量箱，沙河地区社会库存336万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润466元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润887元/吨，浮法玻璃（天然气）利润576元/吨。

6.总结:玻璃走势偏弱，现货价格持续走低，对后市信心不足，价格或将延续弱势。

■纯碱：现货止跌

1.现货：沙河地区重碱主流价1950元/吨，华北地区重碱主流价2250元/吨，华北地区轻碱主流价2050元/吨。

2.基差：重碱主流价：沙河2305基差270元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率90.14，氨碱开工率94.2，联产开工率86.11。

4.库存：重碱全国企业库存29.72万吨，轻碱全国企业库存22.54万吨，仓单数量1550张，有效预报278张。

5.利润：氨碱企业利润464.55元/吨，联碱企业利润594.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润412元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润805，浮法玻璃（天然气）利润511元/吨。

6.总结：国内纯碱市场走势稳中上行，部门企业新价格上调，个别企业高价调整。装置运行稳定，甘肃氨碱源恢复正常，其他波动不大。企业近期接单增加，待发提升，有企业出货好转。下游近期询单采购，有贸易商有拿货。市场情绪表现提涨，目前现货止跌。

■白糖:关注下方支撑

1.现货:南宁7120（-40)元/吨，昆明6885(5)元/吨，仓单成本估计7140元/吨

2.基差:南宁1月654；3月769；5月829；7月217；9月343；11月559

3.生产:巴西4月下半产量同比增加不及预期。印度ISMA继续下调印度产量预估到3250，出口配额不再增加。国内广西减产致全国产量减产。

4.消费:国内情况，需求预期持续好转，4月国产糖累计销售量同比增加71万吨，4月累计销糖率同比增加10个百分点；国际情况，全球需求继续恢复，出口大国出口总量保持高位。

5.进口：4月进口7万吨，同比减少35.3万吨，船期到港普遍后移。

6.库存：4月381万吨，同比减少110.38万吨。

7.总结：印度产量调减，不宣布新的配额，国际市场贸易流紧张，支撑国内外糖价高位，巴西产季开榨后上量上需要时间。国内南方提前收榨趋势，产量低于市场预期，4月库存均创历史低位，国内消费反弹明显，供需存转为紧张，推动价格上涨。内外糖价短期内继续保持强势，国际市场关注二季度市场交易巴西产量兑现的节奏和出口节奏，国内市场关注进口糖到港时间。

■花生:需要新的驱动

0.期货：2310花生9632（0)

1.现货:油料米：9300

2.基差：11月：-332

3.供给：本产季总体减产大环境确定，前期基层也因保存成本提高惜售心理减少，目前基层基本无货，中间商库存同比往年较少。

4.需求：市场需求进入淡季，食品厂补库结束，油厂主力收购积极性不高。

5.进口：进口米总量同比减少，后期到港逐渐减少。

6.总结：当前高价环境下，油厂产品充足不急于收购，导致油料米相对商品米偏弱。市场下游需求进入淡季，中间商建库意愿不强，对价格造成压力，上行驱动缺乏。当前种植端进入播种时期，总体种植意愿较强，产地麦茬花生种植面积预计增加，关注种植面积最终情况和后续产区天气情况。

■棕榈油/豆油：预计震荡运行为主

1.现货：24℃棕榈油，天津7200（+20），广州7080（+10）；山东一级豆油7320（+30）。

2.基差：09，一级豆油370（+60），棕榈油江苏590（+110）。

3.成本：7月船期印尼毛棕榈油FOB 790美元/吨（-），7月船期马来24℃棕榈油FOB 810美元/吨（-）；7月船期巴西大豆CNF 507美元/吨（+9）；美元兑人民币7.12（+0.01）。

4.供给：SPPOMA数据显示，2023年5月1-31日马来西亚棕榈油产量环比增加38%。油棕鲜果串单产环比增加37.11%，出油率环比增加0.10%。

5.需求：Amspec Agri数据显示，马来西亚5月棕榈油产品出口量为1,085,070吨，较上月的1,104,726吨下降1.8%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第21周末，国内棕榈油库存总量为51.9万吨，较上周的55.9万吨减少4.0万吨。国内豆油库存量为90.3万吨，较上周的85.5万吨增加4.8万吨。

7.总结：宏观风险释放后预计油脂跌速放缓，趋于震荡。国际豆棕差、POGO价差正向合理区间运行。国内受氢化酯化品、起酥油大量进口挤压需求影响，目前棕榈油现货成交依旧偏淡。棕榈油进口套盘利润亏损程度中等。天气方面，关注泰国高温干旱情况是否向南蔓延至印尼、马来。预计棕榈油基差相对坚挺，关注回落后继续近月正套机会。

■豆粕：下游低位接货意愿显现

1.现货：张家港43%蛋白豆粕3660（+120）

2.基差：09张家港基差160（+54）

3.成本：7月巴西大豆CNF 498美元/吨（-4）；美元兑人民币7.11（0）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第22周全国油厂大豆压榨总量为205.84万吨，较上周减少2.65万吨。

5.需求：6月5日豆粕成交总量26.4万吨，较上一交易日增加10.31万吨；其中现货成交26.1万吨。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第21周末，国内豆粕库存量为27.4万吨，较上周的21.9万吨增加5.5万吨。

7.总结：国际大豆价格低位反弹，前期下跌兑现大部分空头逻辑是主要因素，价格有修复需求，在稍有天气因素助力时向上弹性较好。产区是否发生干旱还需验证。国内压榨量有所恢复，清关扰动可能逐步淡化。国内下游有低位补库需求，使现货成交好转。目前按巴西豆进口成本折算连粕主力合约明显低于豆粕保本价，豆粕现货经过持续下跌，已具备一定蛋白性价比优势。下游企业物理库存天数仍在低位。中低品质小麦对豆粕+玉米的饲用组合替代优势仍在。目前国内进口豆套盘榨利有所走低。模型显示6月美国大豆产区中北部降雨可能偏少。美国大豆播种率为91%，市场预期为92%， 五年均值为76%。出苗率为74%， 五年均值为56%。适当关注豆菜粕做扩机会。

■螺纹钢

现货：上海20mm三级抗震3680元/吨。

基差：23对照上海螺纹三级抗震20mm。

月间价差：主力合约-次主力合约：87

产量：Mysteel调研，247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周持平，同比去年下降1.32个百分点；高炉炼铁产能利用率89.66%，环比下降0.26个百分点，同比下降0.24个百分点；钢厂盈利率32.90%，环比下降1.30个百分点，同比下降18.62个百分点；日均铁水产量240.81万吨，环比下降0.71万吨，同比下降1.81万吨。

基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，各大行降低存款利率，导致螺纹低位回升止跌企稳，各方等待利好出台。

■铁矿石

现货：港口61.5%PB粉价814元/吨。

基差：44，对照现货青到PB粉干基

月间价差：主力合约-次主力合约：59.5

库存：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12752.54，环比降41.29；日均疏港量290.99降0.72。分量方面，澳矿5835.22降42.73，巴西矿4348.64降51.2；贸易矿7607.42降27.97，球团746.05增10.06，精粉1115.47增15.53，块矿1604.67降41.36，粗粉9286.35降25.52；在港船舶数86条增6条。

基本面：库存下降，现货较为坚挺，宏观利好，近月修复非理性贴水。

■沪铜：面临支撑后大幅反弹

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为66435元/吨(+85元/吨）

2.利润:进口利润-356.22

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+350（+20）

4.库存:上期所铜库存86648吨(+471吨)，LME铜库存98950吨（+275吨）。

5.总结：美联储加息25基点。总体振幅加大，短期到支撑后大幅反弹，反弹继续沽空。压力位67500-68200。

■沪锌:趋势性下跌，逢压力做空

1.现货:上海有色网0#锌平均价为19440元/吨(-10元/吨)。

2.利润:精炼锌进口亏损为-175.92元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水150，前值155

4.库存: 上期所锌库存47011吨(-578吨)，LME锌库存87450吨(+0吨)

5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性变强，需求回升趋缓。锌价再次破位下跌，重要压力位19800，其次是21000，支撑在19000，逢压力位做空为主。

■PP：丙烯价格有阶段性止跌可能

1.现货：华东PP煤化工6870元/吨（+0）。

2.基差：PP09基差-95（+31）。

3.库存：聚烯烃两油库存74万吨（+5）。

4.总结：粒粉价差不可能无限制拉到，除了需求端粉料开始部分替代粒料，对粒料价格起到反作用，那粒粉价差的修复是否可以通过丙烯的止跌的来抬升粉料价格修复，如果可以，PP盘面代表的粒料价格下行压力会小一些。从丙烯上游与下游开工率的差值看，供需开始走强，在其指引下，丙烯价格有阶段性止跌可能，也就是说估值端粒粉价差的不合理，可能会通过粒料与粉料价格的双向奔赴进行修复。

■塑料：个别石化上调出厂价格

1.现货：华北LL煤化工7770元/吨（+50）。

2.基差：L09基差53（+132）。

3.库存：聚烯烃两油库存74万吨（+5）。

4.总结：现货端，个别石化上调出厂价格，加之部分品种现货货源紧张，持货商挺价销售意愿浓厚，现货市场报盘震荡走高，工厂接货积极性不高，谨慎观望为主。盘面价格开始接近上边外盘进口成本。考虑到最领先的指标基差已经开始走弱，在其指引下贸易商库存难以持续去库，而贸易商库存又对聚烯烃进口利润存在领先指引，贸易商库存难以持续去库代表着聚烯烃进口窗口难以持续大幅打开，所以目前盘面的上涨只能定义为反弹。

■原油：沙特自愿额外减产

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格76.10美元/桶（+1.48），OPEC一揽子原油价格75.82美元/桶（+1.28）。

2.总结：近期油价受到供应端扰动较大，尤其当油价再次接近Brent70美元/桶附近时，OPEC+减产政策的影响会得到进一步放大。周日晚间欧佩克会议结果公布，并没有在现有减产政策的基础上进一步加大减产，不及市场预期，但沙特提出7月开始自愿额外减产100万桶/日，对市场情绪存在支撑。

■焦煤、焦炭：部分地区开启粗钢限产

1.现货：吕梁低硫主焦煤1650元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1610元/吨（0），日照港准一级冶金焦1830元/吨（0）；

2.基差：JM09基差88.5元/吨（14.5），J09基差-162元/吨（-0.5）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率74.69%（0.28%），钢厂焦化厂产能利用率86.73%（-0.11%），247家钢厂高炉开工率82.36%（0.00%），247家钢厂日均铁水产量240.81万吨（-0.71）；

4.供给：洗煤厂开工率74.30%（-0.18%），精煤产量62.676万吨（-0.22）；

5.库存：焦煤总库存2052.8吨（3.61），独立焦化厂焦煤库存772.51吨（3.20），可用天数8.64吨（0.05），钢厂焦化厂库存729.05吨（1.15），可用天数11.65吨（0.03）；焦炭总库存916.75吨（-7.96），230家独立焦化厂焦炭库存82.56吨（-2.94），可用天数8.84吨（0.08），247家钢厂焦化厂焦炭库存609.56吨（-6.62），可用天数11.63吨（-0.09）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润1元/吨（-53），螺纹钢高炉利润-57.87元/吨（-0.15），螺纹钢电炉利润-293.21元/吨（-0.11）；

7.总结：近日螺纹表需边际改善，消息面和政策面均有利多消息出现，黑色系盘面集体回调。焦煤端，洗煤厂开工率总体维持平稳，加上蒙煤进口量有所下行，前期跌幅后，市场开始出现分歧，贸易商以观望为主；焦炭端，近日第十轮焦炭提降落地，限产政策多地开启，市场对未来铁水产量仍有下行预期，削弱市场对原料的信心。短期内未见双焦明显向上驱动，预计将保持震荡偏弱走势。

■工业硅：价格表现韧性较强

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为13550元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为13300元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为250元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为14700元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为13020元/吨，相比前值下跌115元/吨；

3.基差：工业硅基差为280元/吨，相比前值上涨200元/吨；

4.库存：截至6-02，工业硅社会库存为15.1万吨，相比前值累库0.1万吨。按地区来看，黄埔港地区为2万吨，相比前值累库0.1万吨，昆明地区为9.7万吨，相比前值累库0.0万吨，天津港地区为3.4万吨，相比前值累库0.0万吨；

5.利润：截至4-30，上海有色全国553#平均成本为15973.73元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-293元/吨；

6.总结：当前硅价低迷，一举跌破新疆地区成本线，云川地区早已全线亏损，当地厂商对现价接受度较低，但新疆地区开工仍处高位并不断释放新增产能，供给重心从西南持续转移至西北，供应格局维持北强南弱，短期内市场呈现供大于求态势。而下游有机硅与铝合金传统需求旺季步入尾声，订单出现下滑，目前接货意愿不强，以刚需采购为主，库存压力较大，价格承压运行，市场情绪较为悲观。

■沪铝：云南或在6月中下旬复产

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18410元/吨，相比前值下跌160元/吨；

2.期货：沪铝价格为18080元/吨，相比前值下跌160元/吨，

3.基差：沪铝基差为330元/吨，相比前值上涨240元/吨；

4.库存：截至6-05，电解铝社会库存为58.3万吨，相比前值下跌1.2万吨。按地区来看，无锡地区为14.3万吨，南海地区为11.9万吨，巩义地区为13.1万吨，天津地区为6.6万吨，上海地区为4万吨，杭州地区为5.6万吨，临沂地区为2万吨，重庆地区为0.8万吨；

5.利润：截至5-30，上海有色中国电解铝总成本为16316.47元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2033.53元/吨；分地区来看，一季度新疆成本为16181.5元/吨，云南成本为16410.4元/吨，贵州成本为17941.3元/吨，广西成本为17876元/吨；

6.总结：沪铝全年看空，走势或为震荡下行。向下最低给与17000元/吨的支撑，主因为成本支撑坍塌，预焙阳极价格下调后行业成本将接近16000元/吨，对应当前盘面利润接近2300元/吨。在产业链上下游中并不平衡，合理利润估值在1000元/吨。反弹最高点给与18500元/吨的估值，主因为当前沪铝呈现反常back结构，近月强于远期，随着月间收缩将回归正常con结构，且月差目前处于近三年高位，价格向上无支撑。当前18000元/吨左右是多空博弈的重要资金线，难出单边行情，去库支撑下短期可逢低做多，长周期盘面做空。

■股指市场整体小幅调整

1.外部方面：三大指数集体收跌，标普500指数盘中触及九个月来最高位。截至收盘，道琼斯指数跌0.59%，报33,562.86点；标普500指数跌0.20%，报4,273.79 点；纳斯达克指数跌0.09%，报13,229.43点。

2.内部方面:周一股指市场整体小幅调整，上证50依旧表现较差。市场日成交额小幅缩量至8千亿成交额规模。涨跌比较一般，2600余家公司上涨。北向资金净流出12余亿元，行业方面，新能源电池行业领跌。                                          

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，但目前遇到明显向上突破阻力，经济修复道阻且长，经济数据不及预期股指整体中枢下移。

■PTA： 装置重启，开工率快速回升

1.现货：CCF内盘5650元/吨现款自提 (-5)；江浙市场现货报价5680-5700元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货09 +125（0）；

3.库存：社会库存311万吨；

4.成本：PX（CFR台湾）：978美元/吨；；

5.负荷：72.7%（+0.9）。

6.装置变动：华南一套250万吨PTA装置重启中，预计近期出产品，该装置5.20附近停车检修。山东一套250万吨PTA装置负荷7成附近，该装置6月初重启。华东一套75万吨PTA装置计划近日重启，该装置上周初短停。 

7.PTA加工费：407元/吨（+11）。

8.总结：下游聚酯负荷和终端负荷均提升，聚酯负荷继续提升，供需压力不大。关注低加工费下装置的运行情况。

■MEG：显性库存去化放缓 

1.现货：内盘MEG 现货3998元/吨（+30）；内盘MEG宁波现货：3990元/吨（+30）；华南主港现货（非煤制）4135元/吨（+60）。

2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -75（+8）。

3.库存：MEG华东港口库存101.2万吨（-4.8）。

4.MEG总负荷：54.52 %；煤制负荷：59.04%。

5.装置变动：山西一套30万吨/年的合成气制MEG装置近日停车检修，初步计划时长在半个月左右，具体视检修进度而定；该装置前期偏低负荷运行。

6.总结：三江石化顺利出料，预计本月提负，近期EG装置回归开工负荷边际提升。预计下月维持高负荷运行。本月以及下月预计进口量偏高，存供应转宽松预期。 

■橡胶：海外主产区逐渐上量 

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11825元/吨（0）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明10600元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海13550（+150）。

2.基差：全乳胶-RU主力-145元/吨(+30）。

3.库存：至2023年5月28日，中国天然橡胶社会库存162.8万吨，较上期下降0.3万吨，降幅0.19%。中国深色胶社会总库存为112.3万吨，较上期增幅0.81%。 

4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.43%，环比+0.12%，同比+15.41%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为66.34%，环比-0.34%，同比+8.48%。 

5.总结：国内外产区逐渐开始上量，产区干旱有所缓解，但尚未对供应产生趋势性影响，供应端难以利好支撑，需求端新能源汽车方面消息面有利好，但目前整体订单表现一般。预计胶价难以走出趋势性向上行情。